利率下降對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么影響？
利率下調(diào)有助于企業(yè)特別是國有企業(yè)改善自身的財(cái)務(wù)狀況。這表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
首先，銀行降息直接降低了企業(yè)的資金成本，縮減了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。前七次降息累計(jì)減少企業(yè)利息支出2600億元。
其次，連續(xù)的降息有利于刺激消費(fèi)和企業(yè)的投資欲望，在一定程度上激活了市場和需求，有利于擴(kuò)大企業(yè)的產(chǎn)品需求和企業(yè)扭虧增盈。
再次，降息的一個(gè)重要目的，就是為了改善國有企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。我國銀行的貸款流向主要是國有企業(yè)，降息后，貸款利率水平大幅度調(diào)低，將使債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的國有企業(yè)直接降低經(jīng)營成本，中、長期固定資產(chǎn)貸款利率的降低更將使一些工業(yè)類國企的經(jīng)營處境得到改善。降息對(duì)企業(yè)改善經(jīng)濟(jì)效益無疑是有一定的作用，但值得指出的是，降息盡管能在一定程度上改善目前企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑的狀況，但企業(yè)效益真正好轉(zhuǎn)只有通過企業(yè)制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)才能實(shí)現(xiàn)。
利率下調(diào)有利于提高企業(yè)的預(yù)期投資收益率。目前我國投資增長屬于政府主導(dǎo)型，要實(shí)現(xiàn)從政府主導(dǎo)型的投資增長向社會(huì)主導(dǎo)型的投資增長轉(zhuǎn)變，關(guān)鍵之一在于改變企業(yè)的預(yù)期投資收益率。名義利率的降低有利于減輕企業(yè)新增貸款的利息負(fù)擔(dān)，降低其融資成本。這有助于提升企業(yè)的預(yù)期投資收益率。
在企業(yè)經(jīng)營效率沒有提高的情 況下，企業(yè)賬面利潤總額提高的同時(shí)，企業(yè)資本金也因?yàn)閭D(zhuǎn)股而增加。如果企業(yè)的投資收益 率低于銀行利息率，則企業(yè)的單位資本所獲得的利潤不僅沒有增加，反而有所減少。債務(wù)的財(cái) 務(wù)杠桿效應(yīng)是眾所周知的，目前銀行利率并不高，所謂企業(yè)利息負(fù)擔(dān)過高不是銀行的問題，而 是企業(yè)效率低下的表現(xiàn)。
資金是解決企業(yè)效益問題，啟動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)鍵。
利率調(diào)整與相關(guān)的金融新政策，目的就在于解決工商企業(yè)和社會(huì)再分配等問題。它會(huì)影響存款人、金融機(jī)構(gòu)、貸款企業(yè)等利益主體的利益調(diào)整，也會(huì)影響社會(huì)直接融資與間接融資的發(fā)展，更會(huì)對(duì)相當(dāng)部分貸款比重較大的上市公司產(chǎn)生積極影響。
金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為和經(jīng)營效益會(huì)出現(xiàn)新的變化。表面看，利率調(diào)整使金融機(jī)構(gòu)的近期收益受到影響，但由于此舉的政策導(dǎo)向十分明確，就是要多種手段搞好企業(yè)，如果能夠?qū)崿F(xiàn)已定目標(biāo)，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營可能會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)效益能夠提高，金融機(jī)構(gòu)的借款質(zhì)量必然會(huì)因此而提高，最終能夠盤活金融資產(chǎn)存量、提高金融資產(chǎn)質(zhì)量、化解金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融機(jī)構(gòu)的整體實(shí)力。由于目前的籌資成本相對(duì)較低，有關(guān)部門應(yīng)高度重視有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的行為不軌，嚴(yán)禁金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)從事帳外經(jīng)營、對(duì)自辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體貸款，并間接繼續(xù)發(fā)放高利貸。此舉對(duì)組織居民儲(chǔ)蓄存款的銀行類機(jī)構(gòu)、不組織居民存款的金融性公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響較大：前者的居民儲(chǔ)蓄比重可能下降，企業(yè)存款會(huì)相應(yīng)增加，定期儲(chǔ)蓄存款實(shí)際利息支付相應(yīng)減少，而低成本的企業(yè)存款增加后，效益下降相對(duì)較慢；后者組織機(jī)構(gòu)存款的難度更加增大，業(yè)務(wù)擴(kuò)張會(huì)因此而放緩，經(jīng)濟(jì)效益可能也會(huì)因此而下降較多。